Är börsens AI- och försvarsfavorit värd sin värdering?
Kommentar av Pär Ståhl
När Palantir börsnoterades 2020 bar det på en ovanlig mix av Silicon Valley-vision och militärintelligens. Det var inte bara ett nytt techbolag – det var ett företag med CIA som tidig kund, Peter Thiel som medgrundare och en vision om att förändra hur både stater och företag fattar beslut i osäkra miljöer.
Fyra år senare är Palantir inte bara en aktie för AI-entusiaster. Det har också blivit en börsfavorit bland investerare som söker exponering mot försvar och säkerhet i en geopolitisk orolig värld.
Peter Thiel, Alex Karp – och bolagets DNA
Palantir grundades 2003 av bland andra Peter Thiel, riskkapitalist och PayPal-medgrundare, tillsammans med nuvarande vd Alex Karp – en av techvärldens mest profilerade och ovanliga ledare. Karp är filosof i grunden, ogillar Silicon Valleys snäva tillväxtfokus och driver Palantir med en ideologisk kompass där data ska "skydda det öppna samhället".
Det är just denna blandning av teknik, filosofi och säkerhetspolitik som gett Palantir en särställning. Till skillnad från de flesta mjukvarubolag har Palantir från start riktat sig till statliga kunder inom försvar, underrättelse och säkerhet – ett segment som snabbt blivit mer attraktivt.
Tre produkter – tre affärsben
Bolagets affär bygger på tre huvudsakliga produkter: Gotham, Foundry och Apollo. Gotham är bolagets ursprungliga plattform, utvecklad för underrättelsetjänster och försvarsmyndigheter. Den används för att identifiera mönster i stora datamängder, till exempel för att upptäcka hot, spåra terrornätverk eller simulera militära scenarier.
Foundry, däremot, riktar sig till kommersiella kunder – inom allt från tillverkningsindustri och finans till hälso- och sjukvård. Plattformen används bland annat för att förbättra logistikkedjor, effektivisera kliniska prövningar eller förutse kundbeteenden. Ett exempel: under pandemin hjälpte Palantir det brittiska hälsodepartementet att sammanföra och analysera data från hela sjukvården i realtid.
Den tredje komponenten, Apollo, är navet för mjukvarudistribution och DevOps – vilket möjliggör drift och uppdatering av Palantirs plattformar i känsliga och distribuerade miljöer, som militärbaser eller elnät.
Tillsammans utgör dessa tre produkter ett unikt ekosystem för dataintegration, analys och AI-drivet beslutsstöd – byggt för robusthet snarare än lättviktiga konsumentlösningar.
AI-verktyg med militär tillämpning
Med lanseringen av AIP (Artificial Intelligence Platform) har Palantir positionerat sig i hjärtat av den nya AI-vågen. Deras lösningar är särskilt framtagna för operativa miljöer där säkerhet, transparens och styrning är avgörande – från slagfält till sjukhus. AIP fungerar som ett "AI-operationssystem" som gör det möjligt att integrera stora språkmodeller i affärsflöden utan att ge avkall på spårbarhet och kontroll.
Bolaget har levererat mjukvara till det amerikanska försvarsdepartementet och ukrainska militären under Rysslands invasion, och är i dag en central aktör inom AI-baserad militär beslutsstödsteknik. Det har gjort Palantir till ett återkommande toppinnehav i ETF:er som VanEck Defense UCITS ETF och Global X Defense Tech ETF.
Försvarsprofil väcker investerarintresse
Det förändrade globala säkerhetsläget har lett till ett skifte i investerarsentiment. Från att försvar länge varit ett perifert och delvis etiskt ifrågasatt tema ses det nu alltmer som en del av en hållbar säkerhetsagenda.
Palantir är inte ett klassiskt vapenbolag, men levererar kritisk mjukvara för modern krigföring, cybersäkerhet och katastrofberedskap – vilket ger bolaget en attraktiv position i både AI- och försvarsinriktade portföljer.
Kursrally som speglar tematisk medvind
Det förändrade sentimentet har också avspeglat sig i Palantirs aktiekurs. Sedan årsskiftet har aktien stigit drygt 67 procent, vilket gör den till den bästa aktien i hela Nasdaq 100-indexet i år.
Uppgången drivs av stigande vinstprognoser, växande intresse för säkerhetsinfrastruktur och en ökad närvaro i populära tematiska ETF:er. Bolaget har i dag blivit ett riktmärke för investerare som vill kombinera AI, försvar och lönsamhet i en och samma exponering.
Men den snabba uppvärderingen har också fört med sig högre risk – och det märks i värderingsmultiplarna.
Stark vinsttillväxt – men värderingen lämnar inget utrymme för misstag
Palantir har tagit tydliga kliv mot ökad lönsamhet. Under 2025 väntas omsättningen öka med 35 procent till 3,9 miljarder dollar, samtidigt som rörelseresultatet (EBIT) förväntas stiga med hela 52 procent till 1,75 miljarder. Nettovinsten spås nästan fördubblas jämfört med i fjol, till cirka 940 miljoner dollar.
Tillväxten ser dessutom ut att hålla i sig. Enligt prognoser från S&P Global Markets väntas nettovinsten stiga till 860 miljoner dollar 2025 och vidare till 1,75 miljarder dollar år 2027. Rörelsemarginalen väntas samtidigt öka till nära 45 procent – ett nivå som få AI- eller försvarsinriktade techbolag når upp till.
Men aktien är långt ifrån billig. För 2025 ligger P/E-talet på svindlande 393, och även om värderingen faller i takt med vinsterna är den fortfarande p/e 197 år 2027. Värderingen i förhållande till försäljning är också hög – 74 gånger årets omsättningsprognos, vilket kan jämföras med bolagets femårssnitt på 27.
Det innebär att förväntningarna är skyhöga. För att leva upp till dagens prislapp behöver Palantir fortsätta leverera hög tillväxt, starka marginaler och stabila kontrakt – utan större snedsteg.
Marknaden räknar med att bolaget blir en ledande aktör inom framtidens AI- och försvarsinfrastruktur. Men priset gör aktien sårbar för minsta bakslag.
Analytikerna: Oenighet och försiktig optimism
Bilden bland analytikerna är splittrad. Enligt Marketscreener ligger det genomsnittliga riktkursen på 96,6 dollar, vilket är cirka 23 procent lägre än den senaste stängningskursen på 125,6 dollar.
Bland de 26 analytiker som följer aktien rekommenderar majoriteten, 15 stycken behåll på aktien. sju anser att man bör sälja, medan endast fyra sätter en köpstämpel på aktien.
Prognosspannet är anmärkningsvärt stort: den mest optimistiska analytikern ser ett värde på 150 dollar, medan den mest pessimistiska tror att aktien kan falla till 18 dollar – en skillnad på över 85 procent.
Det visar hur svårt marknaden har att enas om hur Palantir ska värderas – inte minst med tanke på bolagets unika affärsmodell och känsliga kopplingar till politiska och militära kunder.
Unik position – men inte utan pris
Palantir är ett bolag utan egentliga jämförbara aktörer. Det är samtidigt en AI-operatör, en försvarsteknikleverantör och ett verktyg för datadrivet beslutsfattande i både kris och vardag. Kombinationen är komplex – men attraktiv i ett investeringsklimat där tematisk tillväxt, geopolitik och teknologisk dominans premieras.
För långsiktiga investerare med intresse för säkerhet, AI och datainfrastruktur är Palantir ett spännande case. Men det kräver tålamod – och acceptans för att man betalar dyrt för vision, tillväxt och ett strategiskt marknadsläge som bara ett fåtal bolag kan matcha.
Följ Global Gains!
Global Gains poddar finns på Spotify
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl