Europa tar revansch – här är fonderna som leder återkomsten
Kommentar av Pär Ståhl
Efter flera år i skuggan av USA börserna har 2025 inletts med ett tydligt trendbrott till Europas fördel. Riskaptiten för europeiska aktier har ökat markant, och kapitalflödena till regionen är nu påtagligt positiva. Skillnaden i värdering mellan Europa och USA är svår att bortse från – medan Wall Street handlas på rekordhöga nivåer framstår Europa som mycket attraktivt med sina avsevärt lägre värderingsmultiplar. I takt med att investerare söker alternativ till dyr USA exponering har intresset för Europafonder fått nytt liv.
Global Gains har granskat de tio bäst presterande Europafonderna under de senaste fem åren noterade på Avanzas fondplattform.
Resultatet visar på tydliga kontraster – vissa fonder har levererat hög avkastning med förhållandevis låg risk, medan andra har nått toppen till priset av högre volatilitet. Samtidigt visar listan att både aktivt förvaltade och indexnära strategier kan lyckas. Men med stora skillnader i både risk och avkastning blir valet av fond avgörande för den som vill dra nytta av Europas comeback.
Vinnarfonderna som levererat
Högst avkastning i kategorin Europafonder står M&G (Lux) European Strategic Value A EUR Acc för, med imponerande 104 procent de senaste fem åren. Det är en värdefokuserad fond som aktivt letar efter undervärderade bolag på den europeiska marknaden, ofta i sektorer som varit ute i kylan eller där marknaden kortsiktigt tappat tron.
Fonden har haft särskilt stor nytta av det rotationsskifte som skett till fördel för värdeaktier efter pandemin, där stigande räntor och inflation gjort tillväxtorienterade strategier mindre attraktiva. M&G:s långsiktiga och disciplinerat värderingsdrivna arbetssätt har därmed varit precis rätt positionering i det rådande klimatet.
På andra plats hittar vi UBS (Lux) Key Selection Sustainable Europe Equity Value Opportunities, som stigit med knappt 99 procent. Även här ligger fokus på värdeaktier, men med en tydlig hållbarhetsprofil integrerad i urvalet.
Fonden investerar brett över Europa i bolag som kombinerar låga värderingar med tydliga ESG-förbättringar, vilket gör att den hittat intressanta möjligheter i sektorer som tidigare ofta ratats av hållbarhetsfonder – exempelvis industri, energi och råvaror. UBS har alltså lyckats kombinera två teman som ibland setts som motsatspar: värde och hållbarhet, vilket givit starkt genomslag i avkastningen.
Tredjeplatsen går till GAM Star European Equity A EUR Acc, som avkastat drygt 90 procent på fem år. Denna fond har en bredare strategi med en balanserad mix av värde- och tillväxtbolag, där aktiv bolagsval är i centrum.
Fokus ligger på kvalitetsbolag med starka marknadspositioner och bevisad lönsamhet, ofta inom hälsovård, industri och teknik. GAM:s styrka har varit förmågan att anpassa sig efter marknadsförändringar och skifta vikterna mellan sektorer i takt med att konjunkturen förändrats. Det har gett fonden stabilitet genom turbulenta perioder och gjort att den kunnat dra nytta av både återhämtningen efter pandemin och de skiften som följt av stigande räntor.
Risk som måste vägas in
Hög avkastning är dock aldrig hela sanningen. För att förstå vad som ligger bakom framgångarna och om de är uthålliga behöver vi också granska risken.
M&G-fonden sticker ut inte bara med högst avkastning utan även med en förhållandevis låg standardavvikelse på 11,9 procent. Det gör den till en av de mer stabila i gruppen, vilket är extra imponerande sett till avkastningen.
Sharpekvoten, som mäter avkastning i förhållande till risk landar på 1,04, vilket är den enda fonden i listan som når över den symboliskt viktiga nivån på 1.
Det signalerar att förvaltaren lyckats skapa mycket god avkastning i relation till den risk man tagit.
UBS-fonden, tvåan i avkastning, har däremot en betydligt högre standardavvikelse på 14,7 procent och en Sharpekvot på 0,82, vilket visar att avkastningen delvis kommit till priset av större svängningar.
GAM Star European Equity placerar sig mittemellan med en standardavvikelse på 13,4 procent och Sharpekvot på 0,67, vilket indikerar en något ojämnare resa.
Indexnära fond tar plats i toppen
En fond som sticker ut på listan är Storebrand Europa A SEK, som med en uppgång på drygt 80 procent på fem år tar femteplatsen. Det är särskilt anmärkningsvärt eftersom fonden är indexnära och följer MSCI Europe Index Net, utan att göra egna aktieurval. Målet är att spegla indexutvecklingen till låg avgift, vilket har varit en framgångsrik strategi under en period av breda börsuppgångar i Europa.
Samtidigt tillämpar Storebrand en strikt hållbarhetsstrategi. Fonden exkluderar bolag som bryter mot internationella normer kring mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och antikorruption samt verksamheter inom kontroversiella vapen, tobak, alkohol, spel, pornografi, cannabis och fossila bränslen.
Med en standardavvikelse på 12,3 procent och en Sharpekvot på 0,81 erbjuder Storebrand ett stabilt och kostnadseffektivt alternativ för investerare som söker bred exponering mot Europa, kombinerat med tydliga hållbarhetskriterier och låg förvaltningsrisk.
Hållbarhet och värde i fokus
Flera av de högst presterande fonderna har profilerat sig genom hållbarhet eller värdestrategier. Nordea 1 - European Stars Equity BP SEK och JPM Europe Sustainable Equity A (acc) EUR är båda tydliga ESG-alternativ, men trots den ökande populariteten för hållbara investeringar syns inga självklara prestationsfördelar i avkastningen.
Nordea-fonden har stigit med 80,4 procent på fem år och JPM Sustainable med 78,3 procent – stabila siffror, men en bit efter de allra bästa.
Däremot har värdestrategier gynnats tydligt under perioden, något som återspeglas i toppositionerna för både M&G och UBS. Det ligger i linje med det bredare skiftet tillbaka till värdeaktier efter pandemin och i takt med att räntorna stigit.
Slutsatser för investerare
Den som söker exponering mot Europa har idag flera vägar att gå – men topplistan visar att valet av fond gör skillnad. Risknivåerna varierar och även bland de tio bästa skiljer det rejält mellan hur stabil avkastningen varit och hur stor svängningarna varit på vägen.
Det är också tydligt att aktiv förvaltning fortsatt kan leverera mervärde i Europa. M&G:s och UBS:s framgångar visar att välskötta värdestrategier kan ge rejält betalt när marknadsförutsättningarna är de rätta. Samtidigt visar Storebrand att indexnära alternativ kan vara fullt konkurrenskraftiga för den som söker en billig och enkel exponering utan att ta aktiv risk.
För långsiktiga investerare handlar det i slutändan om att hitta rätt balans – mellan avkastning och risk, mellan aktivt och passivt och mellan tematiska satsningar och bred exponering. Med en mer gynnsam marknadssyn på Europa och fortsatt attraktiva värderingar finns det skäl att tro att 2025 kan bli året då Europa återigen tar plats i portföljerna – och stannar där.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains poddar finns på Spotify
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl