PPM-portföljen - Ökad bredd efter svag inledning på året
Kommentar av Pär Ståhl
Det har varit en skakig inledning på 2025 för min PPM-portfölj. Första kvartalet slutade med en nedgång på 13 procent, vilket var något sämre än den globala indexfonden som föll med 11 procent.
Framför allt teknik- och Indienfonderna pressades av höga värderingar, geopolitisk oro och vinsthemtagningar, vilket tyngt tillväxtorienterade teman sedan årsskiftet.
Sentimentet har försvagats ytterligare efter Trumps senaste tullutspel, som åter väckt oro för en upptrappad global handelskonflikt. I ett sådant läge blir det tydligt hur snabbt förutsättningarna kan förändras – särskilt i portföljer med hög tematisk exponering.
2024 avslutades med en uppgång på 24 procent, ett resultat i linje med förväntningarna, men årets start har varit desto mer utmanande. Därför har jag nu gjort en översyn av fondvalen för att bättre anpassa portföljen till det nya marknadsläget.
Jag har breddat innehaven från tre till fem fonder, där varje fond nu väger lika mycket – 20 procent – jämfört med tidigare, då teknik, hälsovård och Indien vägde cirka en tredjedel vardera.
Den nya fördelningen ger en tydligare riskspridning både geografiskt och sektormässigt, vilket bör göra portföljen mer motståndskraftig mot oväntade svängningar.
Som ett led i detta har jag lagt till BlackRock World Gold Fund, som ger exponering mot guldproducenter och gruvbolag världen över. I tider av inflation och geopolitisk osäkerhet fungerar guld ofta som en stabiliserande faktor – något jag ser som ett värdefullt komplement till mer volatila tillgångar.
Jag har också adderat SEB Östeuropa Små- och Medelstora Bolag ex Ryssland, med inriktning mot marknader som Polen, Tjeckien och Rumänien. Regionen erbjuder strukturell tillväxt, växande köpkraft och närhet till EU, men med lägre geopolitisk risk tack vare exkluderingen av Ryssland. Det här är ett tillväxtcase med europeisk industribas som kompletterar Indienfonden väl.
Swedbank Robur Technology A, som steg hela 43 procent under 2024, behåller sin plats i portföljen som långsiktig tillväxtmotor. Fonden har tagit mycket stryk i år, då tekniksektorn generellt pressats av vinsthemtagningar, stigande räntor och en växande osäkerhet kring hur snabbt AI-investeringarna faktiskt kommer att omsättas i lönsam tillväxt.
Samtidigt värderas flera av fondens dominerande innehav – som Microsoft, Nvidia och Broadcom – nu på nivåer som historiskt har varit attraktiva ingångspunkter. Dessa bolag har starka kassaflöden, dominerar sina respektive nischer och fortsätter att växa, vilket gör att den senaste tidens nedgång snarare liknar en tillfällig korrektion än ett tecken på strukturell svaghet.
Swedbank Robur Healthcare A har däremot fungerat som en stabiliserande kraft i portföljen. Hälsovårdssektorn har börjat återhämta sig efter ett par tröga år, och innehav som Eli Lilly och Boston Scientific har fortsatt att leverera på både tillväxt och lönsamhet. Jag ser fonden som en viktig hörnsten i en balanserad strategi.
Franklin India Fund A är fortsatt ett centralt innehav trots en svag inledning på året. Jag har stort förtroende för Indiens långsiktiga potential, med en växande medelklass, demografiska fördelar och starka inhemska drivkrafter inom teknik, finans och konsumtion. Landet har dessutom en stabil politisk riktning och en reformagenda som fortsatt gynnar tillväxtorienterade sektorer.
Nedgången sedan i höstas ska ses i ljuset av att den indiska aktiemarknaden då handlades på historiskt höga värderingar. I takt med att investerare tagit hem vinster och kapital roterats mot billigare regioner har värderingarna kommit ner på mer rimliga nivåer.
Det gör att många kvalitetsbolag inom fondens univers nu framstår som allt mer attraktiva ur ett värderingsperspektiv, särskilt för långsiktiga investerare. Kortsiktiga svängningar förändrar inte bilden av Indien som en av världens mest lovande tillväxtmarknader under det kommande decenniet.
Sammanfattningsvis står min portfölj nu på en bredare och mer balanserad grund. Med jämn viktning över fem fonder och en kombination av teknik, hälsovård, tillväxtmarknader, ädelmetaller och regional europeisk exponering, har jag stärkt portföljens motståndskraft och samtidigt behållit potentialen för långsiktig tillväxt. Det ger mig en stabil plattform att bygga vidare på under resten av 2025.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains poddar finns på Spotify
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl