Strategiska metaller – från gröna drömmar till geopolitik
Kommentar av Pär Ståhl
Världen befinner sig mitt i en historisk energiomställning. Elbilar, vind- och solkraft, batterilagring, halvledare, fiberoptik och AI – alla dessa framtidsteknologier kräver en växande mängd metaller som länge levt i skymundan på investeringskartan.
Nu har sällsynta jordartsmetaller och andra strategiska metaller klivit fram i rampljuset. De är inte längre bara tekniska insatsvaror – utan har blivit centrala tillgångar i kampen om klimatmål, teknologiskt ledarskap och geopolitisk dominans.
I centrum för denna utveckling står Kina. Landet kontrollerar i dag omkring 70 procent av världens produktion av sällsynta jordartsmetaller – och närmare 90 procent av det globala förädlingsledet.
Under 2024 och 2025 har Peking infört exportrestriktioner mot USA på kritiska metaller som gallium, germanium och grafit – ämnen som är avgörande för tillverkning av halvledare, försvarssystem och elbilar. Det råder ingen tvekan om att dessa råvaror har förvandlats till strategiska maktmedel i den växande konflikten mellan Kina och väst.
I detta nya landskap har intresset ökat kraftigt för börshandlade fonder, ETF:er, som investerar i bolag verksamma längs värdekedjan för dessa metaller. Det handlar inte bara om att rida på den gröna omställningens strukturella efterfrågetrender, utan också om att positionera sig inför ett världsläge där råvaror blivit en fråga om nationell säkerhet.
Från tekniktrend till säkerhetspolitik
Efterfrågan på strategiska metaller är både djup och bred. Enligt IEA kräver en elbil i genomsnitt sju gånger mer metall än ett fordon med förbränningsmotor. Offshore-vindkraft är ännu mer materialintensivt, med upp till 13 gånger högre metallbehov jämfört med traditionell elproduktion.
Lägg till den snabbt växande datacenterinfrastrukturen – där AI, molntjänster och digitala valutor driver behovet av halvledare, kylsystem och optiska komponenter – och bilden av ett accelererande metallberoende framträder tydligt.
Vad som gör området särskilt intressant ur ett investeringsperspektiv är att efterfrågekurvan inte är konjunkturdriven utan strukturell. EU, USA och Japan har redan satt upp mål för att fasa ut fossila bränslen, samtidigt som de vill minska sitt beroende av kinesiska leveranskedjor. Resultatet blir en accelererande global kapplöpning om tillgång till metaller – och om kapacitet att bearbeta dem.
Två ETF:er med olika karaktär
Mot den bakgrunden har två ETF:er fått ökat intresse bland investerare som söker exponering mot sektorn: VanEck Rare Earth and Strategic Metals UCITS ETF och WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF. Båda ETF:erna ger tillgång till bolag inom utvinning och förädling av strategiska metaller, men skiljer sig åt i strategi, urval och tematiskt fokus.
VanEck Rare Earth and Strategic Metals UCITS ETF
VanEcks ETF erbjuder en mer fokuserad och nischad exponering inom segmentet strategiska metaller. Fonden investerar uteslutande i bolag som bryter och förädlar sällsynta jordartsmetaller – en grupp metaller som spelar en avgörande roll i framtidstekniker som elbilar, vindkraft, LCD-skärmar, försvarssystem och avancerade flygplansmotorer.
Det är en fond för investerare som vill rikta in sig på den del av metallmarknaden som är mest kritisk i övergången till en elektrifierad och teknologidriven ekonomi.
Fonden följer ett smalt, men globalt index som är särskilt konstruerat för att identifiera och vikta bolag med hög exponering mot sällsynta jordartsmetaller och andra strategiska metaller.
Indexet omfattar för närvarande 22 bolag, varav en betydande andel är baserade i Asien – särskilt i Kina, Sydkorea och Japan – där merparten av världens brytning, förädling och tekniska användning sker.
Det ger fonden en tydlig tyngdpunkt mot Asien, vilket återspeglar den faktiska fördelningen i dagens globala värdekedja för strategiska metaller.
Indexet är marknadsviktat, vilket innebär att större bolag får större genomslag i portföljen. Det saknar tematisk viktning och ESG-filter, vilket gör att urvalet främst styrs av företagens storlek snarare än hållbarhetsprofil eller tematisk relevans – en tydlig kontrast mot vissa mer riktade ETF-alternativ inom segmentet.
En viktig aspekt är att ETF:en är fysiskt uppbyggd – vilket innebär att fonden direkt äger aktier i de underliggande gruv- och förädlingsbolagen. Det skiljer den från syntetiska ETF:er, som använder derivat för att efterlikna indexavkastning.
Den fysiska strukturen ger inte bara högre transparens utan också ett mer direkt samband mellan fondens utveckling och de faktiska bolag den investerar i. Det minskar dessutom kredit- och motpartsrisk, något som kan vara särskilt värdefullt i mer volatila tematiska nischer.
Fonden är UCITS-kompatibel, vilket innebär att den uppfyller europeiska regelkrav för riskspridning, likviditet och investerarskydd – en viktig kvalitetsstämpel, särskilt för långsiktiga sparare och institutionella investerare.
VanEck framhåller att ETF:en inte är ett instrument för att spekulera i metallprisernas kortsiktiga rörelser. Istället ses den som ett verktyg för att ta långsiktig exponering mot ett urval bolag vars affärsmodeller är nära kopplade till den teknologiska och geopolitiska omvandling som nu formar världsekonomin.
Det gör fonden intressant för investerare som söker en mer koncentrerad, men tematiskt fokuserad portfölj inom det snabbväxande området sällsynta jordartsmetaller.
WisdomTree Strategic Metals and Rare Earths Miners UCITS ETF
WisdomTrees ETF har ett bredare anslag och är tydligt tematiskt styrd. Den erbjuder exponering mot ett stort spektrum av strategiska metaller som är centrala för den globala energiomställningen – däribland koppar, kobolt, litium, nickel, zink, platina och silver. Dessa metaller är avgörande komponenter i elektrifiering, batteriteknologi, vätgasproduktion, nätutbyggnad och andra nyckelområden för att fasa ut fossila bränslen.
Fonden bygger på ett samarbete med analys- och konsultbolaget Wood Mackenzie, som är specialiserat på energisystem och råvaruflöden. Det ger fonden en extra nivå av analytisk förankring. Med hjälp av Wood Mackenzies expertis vägs bolagens exponering inte bara utifrån traditionella nyckeltal, utan även utifrån deras strategiska betydelse i framtida försörjningskedjor.
Till skillnad från VanEcks mer marknadsvärdebaserade index använder WisdomTree ett tematiskt viktat index, där bolagen rankas utifrån intensitet i energirelaterad metallproduktion, framtida tillväxtpotential och hur stor andel av omsättningen som kommer från relevanta metaller.
Indexet innehåller just nu 62 bolag från både utvecklade länder och tillväxtmarknader. Det gör att varje enskilt bolag får en mindre andel i fonden, vilket i sin tur ger en bättre riskspridning.
Urvalet genomgår dessutom en ESG-screening i enlighet med WisdomTrees hållbarhetsramverk, vilket kan vara en viktig parameter för institutionella eller hållbarhetsmedvetna investerare.
För investerare som söker en långsiktig, tematiskt inriktad strategi med fokus på energiomställningens råvarubehov, erbjuder WisdomTrees ETF en bred och analytiskt grundad exponering inom området strategiska metaller.
Två vägar in i den gröna framtiden
Både VanEck och WisdomTree erbjuder investeringsvägar in i ett område som står i centrum för den globala omställningen – där råvaror inte bara möjliggör ny teknik, utan också blir en del av det geopolitiska spelet.
VanEcks ETF lämpar sig för den som söker en mer fokuserad exponering mot sällsynta jordartsmetaller och deras roll i framtidens teknik. WisdomTrees ETF har ett bredare och mer framåtblickande fokus, med koppling till hela energiomställningens metallbehov.
Vilken man än väljer handlar det inte bara om att investera i en trend – utan i den fysiska infrastrukturen bakom omställningen. I en tid där kontrollen över resurser blir avgörande för både teknik och säkerhet, ger dessa ETF:er investerare möjlighet att vara med där det händer.
Samtidigt bör man komma ihåg att tematiska investeringar ofta innebär högre volatilitet och koncentrationsrisk. Exponeringen mot smalare sektorer och beroendet av politiska beslut gör att de passar bäst som en mindre del av en bredare, diversifierad portfölj.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains poddar finns på Spotify
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl